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国内股市前些时间的快速上涨，很大程度可能是银行信贷资金涌入股市所为，小盘股轮番被炒作，而大盘股上涨并未启动，这为股市埋下了巨大的隐患，就市场的现有条件与环境而言，“5·19”行情不会重现，但巨大震荡将不可避免。(上海商报)

    2009年中国的股市应该算是世界最为风光的市场。上证指数从2008年末的1820点上升到2009年5月13日2670点，5月21日收于2651点。也就是说，到2009年5月21日止，上证指数上涨了45%以上，两市总市值增加近6万亿元。

    从更为细分的统计数据显示，2009年以来有交易的1591只股票中，328只股票股价翻番占股票总数比例达20.62%。其中，4只股票涨幅超过3倍14只股票涨幅超过2倍。涨幅最大的是ST股，涨幅超过7倍。也有统计数据显示上证50指数成分股中，2009年以来翻番的只有4只；中证100指数成分股中，今年以来翻番的有10只。从个股来看，蓝筹股启动不畅，中国石油、工商银行、中国银行、建设银行、中国人寿等股票的涨幅均低于30%。只是最近市场热点开始转向蓝筹股。但是，这种热点的切换能否成功仍然是不确定的。

    ■股市快速上涨与信贷资金涌入有关

    可以说，从最近所获得的数据来看，除了用电量、进出口贸易等数据仍然低迷外，货币供应量、银行信贷、工业增加值、固定资产投资、PMI、消费零售等数据都表现为经济快速回暖的迹象。对于国际市场，在4月2日伦敦金融首脑会议之后，今年国际金融市场的格局基本上确定，即国际金融市场会逐渐稳定，2008年下半年那种金融海啸不会再出现，加上美国股市持续上升、美元贬值、国际原油价格及大宗商品的价格逐渐回升，这些都为今年股市逐渐步入上行的通道奠定了基础。

    特别是国内银行信贷超高速增长，前4个月达到5.17万亿。这是个前所未有的数据与速度，信贷如此高速度增长在中国历史上从来没有过。尽管有报道称，这些巨额的银行信贷变为了不少大企业的存款，甚至于监管部门称这些银行信贷基本上没有流入股市。但实际情况并非如此。在中国这样的经济体制下，什么样的法门都能够玩出来，难道拿在手中的钱不能够神通广大？当国外经济衰退不可能短期内恢复、当国内经济生产过剩及内需不足时，企业从银行获得大量的资金(其实某种意义上说，最近国内银行信贷快速的增长可能是企业与基层银行的合谋，即银行让那些它们认为可靠的关系好的企业从银行大量贷款，然后又把这些贷款又存入银行)，一定会变着法子进入股市或其他资产市场。最近，国内股市快速上涨，估计很大程度上与这种信贷资金涌入股市有关。

    ■机构投资者炒作小盘股带来隐患

    还有，当前中国股市是以机构投资者为主导的市场。当股市被严重低估，他们认为还可能向下行时，这些机构投资者是不会轻易进入市场的。如果股市一旦开始启动，即他们一旦认为股市开始上行，国内以基金为主导的机构投资者一定会闻风而动。而这些机构投资者基本上是以短期业绩为主要激励方式，上半年中国股市的板块轮番炒作也就开始盛行。从上面的简单数据可以看到，他们先把小盘股启动炒作，借助各种捕捉来的信息让一些上市公司的股价风生水起。最后，小的上市公司的股价都上去，而且占市场的主导力量的蓝筹股的价格则跑输整个大市。对基金为主导的机构投资者来说，他们还没有足够的力量让这些蓝筹股能够翻江倒海。

    但实际上，从今年以来的市场变化及政策变化的情况看，对国内大蓝筹股是有利的。比如说，两大石油股2008年之所以会走得那样惨淡，很大程度是政府政策严重干预的结果。当这种管制逐渐放松后，正好又逢国际油价迅速下跌，这就为两大石油企业的业绩创造了良好的条件。特别是最近出台的关于国内石油价格逐渐市场化的改革，这对石油股是重大的利好。但是，在这重大利好前面，两大石油股的价格为什么跑不过大市，根本上就在于两大石油股盘子太大，机构投资者的力量无法全面启动其价格上行。估计，其他A股蓝筹股也是如此。

来源：东方网

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